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Relação de Alavancagem: Como isso afeta as empresas?

Relação de Alavancagem: Como isso afeta as empresas?

1/3/2023

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7 min

O índice de alavancagem financeira é um índice de endividamento melhorado, no qual a solvência da empresa é analisada de um ponto de vista econômico e financeiro.

Qual é a Relação de Alavancagem Financeira?

O índice de alavancagem financeira estuda a relação entre dívida e capital próprio, por um lado, e o efeito das despesas financeiras sobre os resultados ordinários, por outro.

A alavancagem financeira envolve a inclusão na estrutura de capital de uma empresa de dívida que paga um retorno fixo. É bem sabido que nenhum credor estaria disposto a emprestar fundos sem a almofada e a garantia fornecida pelo capital social, ou seja, o uso da existência de um determinado montante de capital social como base para empréstimo.

Como calculá-lo? Fórmula da Relação de Alavancagem Financeira.

Em princípio, a alavancagem financeira é positiva quando o uso da dívida aumenta a rentabilidade financeira da empresa e, neste caso, a dívida é desejável para aumentar a rentabilidade financeira. Como pode ser aumentada a rentabilidade financeira? O patrimônio líquido tem que diminuir mais proporcionalmente do que o lucro líquido.

A fórmula para calcular a taxa de alavancagem é a seguinte:

Fórmula para calcular a taxa de alavancagem

Podemos diferenciar os valores do resultado do cálculo da taxa de alavancagem de acordo com se são maiores, iguais ou menores que 1: 

Alavancagem financeira Maior do que 1

O retorno obtido com o investimento dos fundos emprestados remunerados recebidos é superior ao seu custo, o que leva a um aumento no retorno sobre o patrimônio líquido. Neste caso, é importante aumentar os fundos emprestados para perto de 1, pois o retorno sobre os fundos emprestados é maior do que seu custo.

Alavancagem Financeira Igual a 1

O retorno obtido com o investimento dos fundos emprestados recebidos é igual ao seu custo, de modo que o retorno sobre o patrimônio permanece inalterado. Idealmente, a alavancagem financeira deveria ser próxima de 1, pois neste caso é indiferente se um financiamento ou outro é utilizado.

Alavancagem financeira Menos de 1

O retorno sobre os fundos emprestados com juros recebidos é inferior ao seu custo, o que reduz o retorno sobre o patrimônio líquido. Esta alavancagem financeira de menos de 1 significa uma diferença negativa entre o retorno dos fundos emprestados e o custo dos fundos emprestados, resultando em um menor retorno sobre o patrimônio líquido. Neste caso, o ideal é renegociar o custo da dívida ou reduzi-lo, substituindo-o por equidade.

Interpretação da Relação de Alavancagem Financeira.

Um alto valor do índice de alavancagem financeira significaria um maior grau de endividamento com um impacto financeiro negativo ao piorar a solvência da empresa. Entretanto, esta situação pode ser benéfica de um ponto de vista econômico, pelas seguintes razões:

  • Ela serve como uma barreira à inflação.
  • É uma fonte mais barata do que os recursos próprios por duas razões:
  1. - o custo dos juros da dívida é fixo, de modo que sempre que for inferior ao retorno dos fundos, este retorno excessivo se acumula em benefício do patrimônio líquido.
  2. - Ao contrário dos dividendos, que são considerados uma distribuição de lucros, os juros sobre a dívida são considerados uma despesa e, portanto, são dedutíveis.

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Vantagens da alavancagem financeira

Outras vantagens da alavancagem financeira podem ser resumidas da seguinte forma:

  • As empresas em rápido crescimento podem evitar a diluição dos lucros emitindo dívidas.
  • Se as taxas de juros subirem e todas as outras circunstâncias permanecerem constantes, uma empresa alavancada pagando taxas de juros fixas será mais lucrativa do que seu concorrente sem alavancagem. Mas se as taxas de juros subirem e outras variáveis, tais como o componente inflacionário, mudarem, a empresa alavancada provavelmente sofrerá um retrocesso na lucratividade.

Por que é importante levar em conta a taxa de alavancagem nas empresas?

A taxa de alavancagem financeira é uma medida de análise de custos de oportunidade nas empresas, pois é necessário analisar completamente se a empresa vai contrair dívidas de terceiros ou se vai se financiar com seus próprios fundos. 

Esta relação permite levar em conta tanto o balanço patrimonial da empresa quanto sua demonstração de resultados, levando em conta fatores financeiros e econômicos. Representa uma medida de endividamento mais abrangente do que a clássica análise da solvência e da dívida das empresas.

No caso de gerenciamento de risco de terceiros, especialmente em transações com grandes fornecedores, esta análise é essencial para uma tomada de decisão eficiente. 

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